मतभेद के बीच फेड ने दरें स्थिर रखीं

एक असामान्य रूप से विभाजित फेडरल रिजर्व बुधवार को अपनी प्रमुख ब्याज दर स्थिर रखी क्योंकि नीति निर्माता लगातार मुद्रास्फीति और अपेक्षित नीतिगत प्रभाव से जूझ रहे थे एक आसन्न नेतृत्व परिवर्तन केंद्रीय बैंक में.

में अध्यक्ष रहे होंगे जेरोम पॉवेलपिछली बैठक में, दर-निर्धारण फेडरल ओपन मार्केट कमेटी ने बेंचमार्क फंड दर को 3.5% -3.75% के बीच की सीमा में रखने के लिए मतदान किया था। बाज़ारों की कीमत में कोई बदलाव न होने की 100% संभावना है।

हालाँकि, ब्याज दरों में और कटौती की संभावना के संदेशों का विरोध करने वाले अधिकारियों के हंगामे के बीच बैठक में नाटकीय मोड़ आ गया। बेंचमार्क फंड दर को स्थिर रखने के लिए एक नियमित वोट की उम्मीदों के बीच, FOMC 8-4 लाइनों में विभाजित हो गया, अधिकारियों ने अपने वोट के लिए अलग-अलग कारण व्यक्त किए।

पिछली बार चार FOMC सदस्य अक्टूबर 1992 में असहमत थे।

अलग से, केंद्रीय बैंक के फैसले के बाद एक संवाददाता सम्मेलन के दौरान, पॉवेल ने संकेत दिया कि वह ऐसा करेंगे अनिश्चित काल तक बोर्ड ऑफ गवर्नर्स में बने रहें. उन्होंने कहा कि वह तब तक इंतजार कर रहे थे जब तक फेडरल रिजर्व के ओवरहाल की जांच “पारदर्शिता और अंतिम रूप से अच्छी तरह से और सही मायने में पूरी नहीं हो जाती।”

नॉर्थवेस्टर्न म्यूचुअल के मुख्य निवेश अधिकारी ब्रेंट शूट्टे ने एक ईमेल में लिखा, “आम तौर पर सर्वसम्मति निर्माण और कुछ असहमतियों की विशेषता वाले कार्यकाल में, चेयरमैन पॉवेल ने 4 असंतुष्टों के साथ अपना कार्यकाल समाप्त किया।” “यह न केवल आने वाले महीनों में और अधिक की संभावना को उजागर करता है क्योंकि एक नया अध्यक्ष फेड को बदलने पर केंद्रित है, बल्कि यह वास्तविकता भी है कि संघर्षपूर्ण श्रम बाजार और मुद्रास्फीति की पृष्ठभूमि के खिलाफ आर्थिक विकास संकेतों को देखते हुए छोटी अवधि में आर्थिक दृष्टिकोण बहुत अनिश्चित बना हुआ है जो 2023 के अंत से 3% से अधिक पर अटका हुआ है।”

अन्य तीन “नहीं” वोट क्लीवलैंड के क्षेत्रीय अध्यक्ष बेथ हैमैक से आए, नील काशकारी मिनियापोलिस के और डलास के लॉरी लोगन। उन्होंने कहा कि वे होल्डिंग से सहमत हैं लेकिन “इस समय बयान में कम करने वाले पूर्वाग्रह को शामिल करने का समर्थन नहीं करते हैं।”

तीनों के लिए, यह वाक्य मुद्दे पर था: “संघीय निधि दर के लिए लक्ष्य सीमा में अतिरिक्त समायोजन की सीमा और समय पर विचार करते समय, समिति आने वाले डेटा, विकसित दृष्टिकोण और जोखिमों के संतुलन का सावधानीपूर्वक आकलन करेगी।”

वाक्यांश इस संभावना को इंगित करता है कि अगला कदम कम होगा, “अतिरिक्त” शब्द का उपयोग करके निहित, यह दर्शाता है कि सबसे हालिया मूल्य कार्रवाई कम करने के लिए थी। हैमैक, काशकारी और लोगान के साथ-साथ कई अन्य फेड अधिकारियों ने लगातार मुद्रास्फीति के खतरों के बारे में चेतावनी दी। ऊंची कीमतें फेड के लिए ऊंची दरों का संकेत देती हैं, जो 2025 के उत्तरार्ध से कम हो रही है।

में बैठक के बाद बयानसमिति ने कहा कि “मुद्रास्फीति बढ़ी है, जो आंशिक रूप से वैश्विक ऊर्जा कीमतों में हालिया वृद्धि को दर्शाती है।”

बाज़ार को व्यापक रूप से पकड़ की उम्मीद थी और वास्तव में ऐसा है इस वर्ष के शेष दिनों में कीमतें नहीं बदलेंगी और 2027 में अच्छी तरह से। फेड अधिकारी मार्च की बैठक संकेत दिया कि उन्हें इस साल एक कटौती और फिर 2027 में दूसरी कटौती की उम्मीद है, जिससे फंड दर लगभग 3.1% के अपेक्षित “तटस्थ” स्तर पर आ जाएगी।

बुधवार को स्टॉक निचले स्तर पर थेजैसे ही तेल की कीमतें बढ़ीं और निवेशकों को “शानदार सात” में से चार से उच्च-प्रोफ़ाइल कमाई की उम्मीद थी।

फेड का निर्णय लगातार तीसरी बैठक थी जहां समिति ने खड़े होने का फैसला किया है – पिछले साल लगातार तीन कटौती के बाद।

अध्यक्ष के रूप में अपने आठ वर्षों में से अधिकांश के लिए, पॉवेल समिति के बीच मजबूत सर्वसम्मति बनाए रखने में सक्षम थे, यहां तक ​​​​कि फेड ने मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और व्हाइट हाउस के आक्रामक राजनीतिक दबाव का विरोध करने के लिए संघर्ष किया।

हालाँकि, राष्ट्रपति के रूप में, नीति निर्माताओं के पास एक आर्थिक माहौल है जहां मुद्रास्फीति वास्तव में फेड के 2% लक्ष्य से काफी ऊपर है डोनाल्ड ट्रंपकी दरें और ऊर्जा की बढ़ती कीमतें राजनीति को जटिल बनाता है. आम तौर पर, फेड अधिकारी दोनों कारकों से अस्थायी मूल्य झटके को देख लेंगे, लेकिन वृद्धि की अवधि ने दीर्घकालिक उपभोक्ता प्रभाव के बारे में चिंताएं बढ़ा दी हैं।

फेड के तथाकथित दोहरे जनादेश के दूसरी ओर, कम किराया, कम आग वाले श्रम बाजार के बारे में चिंताएं कम हो गई हैं।

मार्च में गैर-कृषि पेरोल में वृद्धि हुई उम्मीद से बेहतर 178,000 के साथ, जबकि बेरोजगारी दर गिरकर 4.3% हो गई। अप्रैल के लिए, पेरोल प्रोसेसिंग फर्म एडीपी ने लगभग 40,000 की औसत साप्ताहिक निजी पेरोल वृद्धि की सूचना दी, जिससे यह संकेत मिलता है कि नौकरियों की तस्वीर मजबूत से कम होने पर भी स्वस्थ है।

इससे पहले दिन में, सीनेट की बैंकिंग समिति में एक पार्टी लाइन वोट ट्रम्प के नामांकन को आगे बढ़ाया केविन वारश अगले फेड अध्यक्ष के रूप में। व्यापक रूप से उम्मीद की जाती है कि पूर्ण सीनेट इसका पालन करेगी और 2018 में पॉवेल के पदभार संभालने के बाद से फेड के पहले नेतृत्व परिवर्तन की स्थापना करेगी।

पॉवेल के संवाददाता सम्मेलन के दौरान, मैंने वार्श को उनकी नियुक्ति की प्रगति पर बधाई दी।

अमेरिकी अटॉर्नी जीनिन पिरो ने हाल ही में न्याय विभाग को एक जांच सौंपी है मरम्मत फेडरल रिजर्व के मुख्यालय से लेकर केंद्रीय बैंक तक इंस्पेक्टर जनरल.

यदि मामला हल नहीं होता है और पॉवेल बने रहते हैं, तो यह पहली बार होगा कि 1948 में मेरिनर एक्लेस के बाद से किसी मौजूदा अध्यक्ष ने गवर्नर्स बोर्ड नहीं छोड़ा है।

पॉवेल और एक्लेस को मौद्रिक नीति पर व्हाइट हाउस के दबाव के रूप में समान चुनौतियों का सामना करना पड़ा। एक्ल्स के मामले में, राष्ट्रपति हैरी एस. ट्रूमैन ने सरकारी उधारी लागत को कम करने में मदद करने के लिए फेड पर दरें कम रखने के लिए दबाव डाला। ट्रम्प ने आवास और श्रम बाजारों की मदद करने और देश के लगभग 39 ट्रिलियन डॉलर के राष्ट्रीय ऋण के वित्तपोषण बोझ को कम करने में मदद करने के लिए फेड पर दबाव डाला है।

एक्ल्स युग में, टकराव के कारण 1951 का ट्रेजरी-फेड समझौता हुआ, जिसने दोनों संस्थानों के बीच एक स्पष्ट अवरोध पैदा करके फेड की स्वतंत्रता को औपचारिक बनाने में मदद की।

वारश ने बात की समझौते को फिर से खोलें और इसे वर्तमान युग के लिए आधुनिक बनाएं जहां केंद्रीय बैंक की निश्चित आय होल्डिंग्स लगभग 6.7 ट्रिलियन डॉलर है। निर्वाचित अध्यक्ष ने बांड बाजार में फेड के पदचिह्न को कम करने के वॉर्श के लक्ष्य को आगे बढ़ाते हुए, ऋण जारी करने पर बेहतर समन्वय के साथ संबंधों को मजबूत करने की वकालत की है।

पॉवेल बोला फेड स्वतंत्रता पर मजबूत. गवर्नर पद पर रहकर वह सदस्य के रूप में परिषद को प्रभावित करना जारी रख सकते हैं। उन्होंने ट्रम्प को बोर्ड में किसी अन्य सदस्य को नियुक्त करने का मौका देने से भी इनकार कर दिया। वॉर्श की गिनती करते हुए, राष्ट्रपति के पास अपने पहले कार्यकाल से सात सदस्यीय बोर्ड में तीन नियुक्तियां होंगी, जिनमें गवर्नर क्रिस्टोफर वालर और मिशेल बोमन शामिल होंगे।

क्लियरब्रिज इन्वेस्टमेंट्स के वरिष्ठ निवेश रणनीति विश्लेषक जोश जैमनेर कहते हैं, “इसका मतलब है कि एफओएमसी में केविन वॉर्श के शामिल होने से कबूतर और बाज के बीच संतुलन प्रभावित नहीं होगा, क्योंकि वॉर्श स्टीफन मिरान की सीट लेंगे, क्योंकि पॉवेल की सीट फिलहाल खुली नहीं होगी।”

– सीएनबीसी की क्रिस्टीना चेडर बर्क ने इस रिपोर्ट में योगदान दिया।