भारत का एफडीआई चीन के लिए एक छोटी सी खिड़की खोलता है

आज के फ़िनशॉट्स में, हम बताते हैं कि भारत की FDI नीति में क्या बदलाव आया है और क्यों।

लेकिन आगे बढ़ने से पहले यहां एक त्वरित नोट है। हम डिट्टो इंश्योरेंस में एक सामग्री लेखक को नियुक्त कर रहे हैं। यदि आप गंदे, जटिल विषयों को स्पष्ट, उपयोगी सामग्री में बदलना पसंद करते हैं जो वास्तव में रैंक करती है (और पढ़ी जाती है), और सतह-स्तरीय शोध से परे जाने का आनंद लेती है, तो यह आपके लिए हो सकता है। हमारा करियर पेज देखें अधिक जानकारी के लिए या इसे किसी ऐसे व्यक्ति के साथ साझा करें जो बहुत उपयुक्त होगा।

अब आज की कहानी के बारे में.

कहानी

इससे पहले कि हम बताएं कि क्या बदल गया है, आइए आपको एक संक्षिप्त जानकारी दें कि एफडीआई (प्रत्यक्ष विदेशी निवेश) क्या है और यह कैसे काम करता है। यदि आप पहले से ही इस बिट को जानते हैं, तो आप इटैलिकाइज़्ड बिट्स को छोड़ सकते हैं और वहां से उठा सकते हैं।

एफडीआई तब होता है जब कोई कंपनी या व्यक्ति किसी अन्य देश में शेयर खरीदकर, सहायक कंपनी स्थापित करके या संयुक्त उद्यम बनाकर भारत में किसी व्यवसाय में पैसा निवेश करता है।

और कोई विदेशी कंपनी या व्यक्ति दो तरीकों से ऐसा कर सकता है।

पहला स्वचालित मार्ग है, जहां विदेशी निवेशक को सरकार से पूर्व अनुमोदन की आवश्यकता नहीं होती है। वे निवेश कर सकते हैं और फिर लेनदेन की रिपोर्ट भारत के केंद्रीय बैंक, आरबीआई (भारतीय रिजर्व बैंक) को कर सकते हैं। आईटी, विनिर्माण और आतिथ्य जैसे अधिकांश क्षेत्र इसकी स्वतंत्र रूप से अनुमति देते हैं।

दूसरा सरकारी अनुमोदन मार्ग है, जहां विदेशी निवेशक को निवेश से पहले संबंधित मंत्रालय से पूर्व अनुमति की आवश्यकता होती है। यह रक्षा, मीडिया, बैंकिंग, बीमा जैसे संवेदनशील क्षेत्रों और विशेष प्रतिबंधों वाले स्थानों पर लागू होता है।

विभिन्न क्षेत्रों में इस बात पर भी प्रतिबंध है कि कोई विदेशी किसी कंपनी का कितना मालिक हो सकता है। उदाहरण के लिए, में बीमा यह है 100% और 74% (निजी) में बैंकिंग. यह सब फेमा (विदेशी मुद्रा प्रबंधन अधिनियम) और उद्योग और आंतरिक व्यापार संवर्धन विभाग (डीपीआईआईटी) द्वारा शासित होता है, जो भारत में एफडीआई के लिए नीति दिशानिर्देश जारी करता है।

इन दिशानिर्देशों का एक विशेष नाम है और इन्हें प्रेस नोट कहा जाता है, जिनमें से एक पहले ही 2020 में जारी किया गया था। नोट 3 दबाएँकहा कि भूमि साझा करने वाले देश की कोई भी इकाई या कोई भी कंपनी जहां एक शेयर भी इन देशों के किसी व्यक्ति के स्वामित्व में है, उसे भारत में निवेश करने से पहले सरकार से पूछना चाहिए। इसलिए उन कंपनियों के लिए भी स्वचालित मार्ग को प्रभावी ढंग से खारिज कर दिया गया, जिनकी कैप टेबल पर एक छोटा चीनी निवेशक भी था।

अब, यह सख्त प्रेस नोट जारी करने के दो उचित कारण थे।

शुरुआत के लिए, यह चिंता बढ़ रही थी कि महामारी के दौरान चीनी कंपनियां सस्ते मूल्यांकन पर भारतीय कंपनियों में अपनी हिस्सेदारी बढ़ा रही थीं। अलीबाबा और टेनसेंट जैसे चीनी दिग्गज, वीसी के साथ, उस समय भारतीय स्टार्टअप में सबसे बड़े निवेशकों में से थे और उनकी हिस्सेदारी थी भारत के 30 में से 18 शीर्ष गेंडा.

उसी वर्ष सीमा पर झड़पें देखी गईं गलवान घाटी भारतीय और चीनी सैनिकों के बीच दोनों पक्षों के सैनिक मारे गए। तब से, भारत चीन के साथ अपने व्यवहार में हाई अलर्ट पर है।

तो बस यही था.

अब आप सोचेंगे कि इस नई नीति से भारतीय कंपनियों को सुरक्षित रखने में मदद मिली होगी। लेकिन अफसोस, वास्तव में ऐसा नहीं हुआ। इसके बजाय, इसने अन्य विदेशी निवेशकों के लिए कई अनपेक्षित समस्याएं पैदा कर दीं।

उदाहरण के लिए, यदि किसी अमेरिकी निजी इक्विटी फंड या यूरोपीय प्रौद्योगिकी कंपनी के पास एक छोटा चीनी निवेशक भी है, तो उसे अचानक किसी भारतीय फर्म में निवेश करने से पहले सरकार की मंजूरी लेने के लिए मजबूर होना पड़ता है, भले ही चीन का उसके आंतरिक निर्णयों पर कोई वास्तविक नियंत्रण नहीं था। इससे चीजें बहुत धीमी हो गईं। आपको पैमाने का एहसास दिलाने के लिए, निवेश प्रस्ताव सार्थक हैं ₹75,690 करोड़ FY21 और FY22 में प्रेस नोट 3 के तहत दायर किया गया था। लेकिन उनमें से 20% से भी कम को मंजूरी दी गई, जिससे पता चलता है कि नीति कितनी प्रतिबंधात्मक थी। वास्तव में, खारिज किए गए प्रस्तावों से देश को पिछले पांच वर्षों में औसत वार्षिक एफडीआई प्रवाह का लगभग 5% नुकसान हुआ है।

एक और मुद्दा यह था कि इससे स्टार्ट-अप्स को कितना नुकसान हुआ, न केवल इसलिए कि उनसे रातों-रात निवेशक संभावनाएं छीन ली गईं, बल्कि इसलिए भी क्योंकि एक खामी थी जिसे यह नीति कवर नहीं कर सकती थी: एफपीआई (विदेशी पोर्टफोलियो निवेश) मार्ग। यह विदेशी निवेशकों के लिए एफडीआई के अलावा भारत में निवेश करने का एक और तरीका है।

यहां, निवेशक केवल भारतीय स्टॉक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध कंपनियों के शेयर खरीदते हैं। ये निवेश SEBI (भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड) द्वारा विनियमित होते हैं और प्रति निवेशक या निवेशक समूह कंपनी की कुल शेयरधारिता के 10% तक सीमित होते हैं।

और यही वह हिस्सा है जिसके बारे में प्रेस नोट 3 चुप था। इसने केवल एफडीआई मार्ग को संशोधित किया और एफपीआई के बारे में कुछ नहीं कहा। तो तकनीकी रूप से, एक चीनी-लिंक्ड इकाई एफपीआई के रूप में पंजीकृत है शेयर खरीदना जारी रख सकते हैं सूचीबद्ध भारतीय कंपनियों में सरकारी अनुमोदन की आवश्यकता के बिना 10% तक। वैश्विक निवेश प्रबंधक ऐसे निवेशों को सिंगापुर या मॉरीशस स्थित संस्थाओं के माध्यम से भी भेज सकते हैं, जिन्हें सुरक्षित पनाहगाह माना जाता है, न कि देश की सीमाओं का हिस्सा माने जाने वाले देशों के माध्यम से।

अब, अगर आपको लगता है कि 10% एक छोटा सा हिस्सा है, तो फिर से सोचें। क्योंकि मिड-कैप भारतीय बैंक या रक्षा पीएसयू में शेयर भी औपचारिक नियंत्रण के बिना भी महत्वपूर्ण आर्थिक प्रभाव प्रदान कर सकता है।

इसके अलावा, इस अंतर का मतलब यह था कि जहां स्टार्ट-अप मंजूरी के बिना चीनी निवेशकों से एक रुपया भी नहीं ले सकते थे, वहीं राज्य से जुड़े निवेशक चुपचाप शेयर बाजार में निवेश के माध्यम से सूचीबद्ध कंपनियों में हिस्सेदारी जमा कर सकते थे। खुद के मरने से स्वर्ग मिलता है। दिसंबर 2019 के बाद से चीन से एफपीआई निवेश का बाजार मूल्य लगभग चार गुना बढ़ गया है ₹3,257 करोड़ मार्च 2020 तक – लगभग उसी समय प्रेस नोट 3 लॉन्च किया गया था। इससे पता चलता है कि इस मार्ग का उपयोग तब किया गया था जब स्टार्टअप फंसे हुए थे।

और यह सिर्फ शुरुआती नहीं थे। भारतीय विनिर्माण को भी झटका लगा है। विडंबना यह है कि भारत की मेक इन इंडिया और पीएलआई महत्वाकांक्षाओं के लिए उस तरह की चीनी विनिर्माण विशेषज्ञता और पूंजी की आवश्यकता थी जिसने प्रेस नोट 3 को अवरुद्ध कर दिया। क्योंकि चीनी घटकों और आपूर्ति श्रृंखलाओं के बिना, उच्च तकनीक वाले घरेलू विकल्पों का निर्माण करना अधिक कठिन हो गया है।

आप देख सकते हैं व्यापार घाटा बढ़ रहा है (हम चीन से कितना आयात करते हैं बनाम हम वहां कितना निर्यात करते हैं, इसके बीच का अंतर) इसे समझने के लिए। चीन के साथ भारत का घाटा FY21 में $44 बिलियन से बढ़कर FY26 में $112 बिलियन हो गया। यह 155% की वृद्धि है! इससे पता चलता है कि भारत चीनी वस्तुओं पर अधिक निर्भर हो गया है, भले ही इसने चीनी पूंजी को अवरुद्ध कर दिया है जो घरेलू विनिर्माण को बढ़ावा दे सकती थी। तो आप कह सकते हैं कि इस नीति ने इसके विपरीत हासिल किया है आत्मनिर्भरता जहां यह सबसे ज्यादा मायने रखता था.

इसका मतलब यह भी हुआ कि भारत चीन+1 अवसर से चूक गया, जहां कंपनियां चीन में निर्माण जारी रखती हैं लेकिन भारत जैसी अन्य उभरती अर्थव्यवस्था में क्षमता जोड़ती हैं। इसके बजाय, वियतनाम, थाईलैंड और मलेशिया जैसे देशों ने यहां भारत का दोपहर का भोजन खाया है, क्योंकि भारत के नियमों ने चीनी कंपनियों को सहयोग करने के लिए अनिच्छुक बना दिया है।

ये सभी परिणाम चीनी सीमित साझेदारों (एलपी) वाले वैश्विक पीई (प्राइवेट इक्विटी फर्म) और वीसी (वेंचर कैपिटल फर्म) फंडों के लिए पर्याप्त थे, जिनका उनके संचालन पर कोई वास्तविक नियंत्रण नहीं था, भारत सरकार से इन शून्य-सहिष्णुता नियमों को आसान बनाने के लिए कहने के लिए। और वित्त मंत्रालय ने पिछले महीने बिल्कुल यही किया था, परिवर्तन लागू करें कुछ दिन पहले.

इसमें कहा गया है कि यदि किसी गैर-चीनी कंपनी, उदाहरण के लिए एक अमेरिकी या यूरोपीय फर्म, की गैर-नियंत्रण क्षमता में चीनी निवेशकों की हिस्सेदारी 10% से कम है, तो उसे अब सरकार की मंजूरी की आवश्यकता नहीं है और वह क्षेत्रीय शर्तों के अधीन एफडीआई के माध्यम से भारत में स्वतंत्र रूप से निवेश कर सकती है। हालाँकि, ये छूट चीन, हांगकांग या भूमि सीमा साझा करने वाले अन्य देशों में पंजीकृत संस्थाओं पर लागू नहीं होती हैं।

जो आपको यह पूछने पर मजबूर करता है, “भविष्य में भारत की अर्थव्यवस्था के लिए इसका क्या मतलब होगा?”

खैर, निःसंदेह इससे स्टार्टअप और विनिर्माण को मदद मिलेगी। लेकिन शायद सबसे कम सराहना वाला जोखिम यह है कि इससे चीन के साथ हमारा व्यापार घाटा कम होने के बजाय बढ़ सकता है। क्योंकि अगर चीनी एफडीआई उन क्षेत्रों में बहती है जो चीनी मूल के घटकों के साथ उत्पादों को इकट्ठा करते हैं, तो शुद्ध प्रभाव यह हो सकता है कि स्मार्टफोन जैसी चीजों के लिए हिस्से लगभग पूरी तरह से चीन से आयात किए जाते हैं। इसका मतलब सीधे तौर पर चीनी घटकों की अधिक मांग और व्यापक व्यापार घाटा हो सकता है।

एक और चिंता की बात यह है कि यह छूट हो सकती है भारत के व्यापारिक रिश्ते कमजोर अमेरिका जैसे देशों और अन्य उद्योगों को नुकसान पहुंचा है। चलिए समझाते हैं.

पिछले साल, अमेरिका ने अमेरिका फर्स्ट इन्वेस्टमेंट पॉलिसी नाम से कुछ पेश किया, जो घरेलू विनिर्माण को प्राथमिकता देता है। यह नीति स्पष्ट रूप से चीन को एक विदेशी प्रतिद्वंद्वी के रूप में पहचानती है और उनसे एफडीआई पर प्रतिबंध सख्त करती है। वास्तव में, यह चीनी आपूर्ति श्रृंखलाओं से महत्वपूर्ण संबंध रखने वाले निवेशकों को बाहर कर सकता है। इसलिए एक भारतीय सेमीकंडक्टर पैकेजिंग कंपनी या एआई स्टार्टअप जो चीनी अल्पसंख्यक निवेश को स्वीकार करता है, अगर वह बाद में अमेरिकी भागीदारी या अधिग्रहण चाहता है तो उसे अमेरिकी नियामकों द्वारा चिह्नित किया जा सकता है। और यह एक समस्या है क्योंकि आपूर्ति श्रृंखला में विविधता लाने वाली अमेरिकी कंपनियों के लिए भारत खुद को चीन के “विश्वसनीय” विकल्प के रूप में पेश कर रहा है। यदि भारतीय कंपनियां चीनी अल्पसंख्यक हिस्सेदारी रखना शुरू कर देती हैं, तो वह ट्रस्ट प्रीमियम समाप्त हो जाता है, और संपूर्ण चीन+1 मूल्य प्रस्ताव जो भारत ने अमेरिकी निगमों को बेचा था, खोखला लगने लगता है।

तो हां, जबकि भारत की एफडीआई नीति में नए बदलाव प्रेस नोट 3 द्वारा बनाई गई कुछ व्यावहारिक समस्याओं को हल करना आसान बनाते हैं, ये छूट एक और समस्या का कारण बन सकती हैं – जिसके लिए अधिक वेलाटेप समाधान की आवश्यकता हो सकती है। और सरकार इससे निपटने की योजना कैसे बनाती है, यह एक और दिन की कहानी हो सकती है।

तब तक…

क्या आपको यह कहानी पसंद आई? इसे किसी मित्र, परिवार के सदस्य या यहां तक ​​कि अजनबियों के साथ साझा करें WhatsApp, Linkedinया एक्स.

इस बीमा मास्टरक्लास श्रृंखला को न चूकें!

इस सप्ताह हम एक पेशकश करते हैं निःशुल्क 2-दिवसीय बीमा मास्टरक्लास जो आपको स्वास्थ्य और जीवन बीमा को सही तरीके से समझकर वास्तविक वित्तीय सुरक्षा बनाने में मदद करता है।

📅शुक्रवार, 8 मई पर 18:30: जीवन बीमा
अपने परिवार की सुरक्षा कैसे करें, सही कवरेज राशि चुनें और समझें कि दावे के दौरान वास्तव में क्या मायने रखता है।

📅 शनिवार 9 मई 10:00: स्वास्थ्य बीमा
अस्पताल दावों की प्रक्रिया कैसे करते हैं, सामान्य कटौती योग्य राशियाँ, खरीदारों द्वारा की जाने वाली सामान्य गलतियाँ, और ऐसी पॉलिसी कैसे चुनें जो आपको तब निराश न करे जब आपको इसकी सबसे अधिक आवश्यकता हो।

👉🏽 सीटें रहने तक पंजीकरण करने के लिए यहां क्लिक करें.