बफ़ेट के बिना बर्कशायर की वार्षिक बैठक: क्या हाबिल फिर से उत्साह जगा सकता है?

दशकों तक, बर्कशायर हैथवेकी वार्षिक बैठक एक प्रकार की वित्तीय वुडस्टॉक के रूप में दोगुनी हो गई, जिसे सुनने के लिए हजारों की संख्या में लोग आए वॉरेन बफेट ज्ञान, चुटकुले और प्रश्नों के क्षेत्र-घंटे बांटना।

यह साल अलग हो जाएगा।

पहली बार, 95 वर्षीय बफेट मंच पर केंद्रीय व्यक्ति नहीं होंगे। एक नया युग निवेश की दुनिया के सबसे ज्यादा देखे जाने वाले अनुष्ठानों में से एक के लिए। यह बदलाव इस पर प्रकाश डालता है ग्रेग एबेलजिन्होंने 2026 की शुरुआत में सीईओ का पद संभाला, जिससे ओमाहा पर एक सवाल खड़ा हो गया: बर्कशायर उस व्यक्ति के बिना कैसा दिखता है जिसने इसे परिभाषित किया?

निवेशकों और विश्लेषकों ने कहा कि स्वर बफेट के निवेश दर्शन और जीवन सलाह के विशिष्ट मिश्रण से हटकर परिचालन, पूंजी आवंटन और समूह के आंतरिक कामकाज पर करीब से नज़र डालने की अधिक व्यवसाय-उन्मुख चर्चा की ओर स्थानांतरित होने की संभावना है।

गैबेली फंड्स के पोर्टफोलियो मैनेजर मैक्रे साइक्स कहते हैं, “यह स्पष्ट है कि मंच पर वॉरेन की जगह कोई नहीं ले सकता।” “लेकिन मुझे लगता है कि ग्रेग के साथ निरंतरता… निश्चित रूप से परिचालन घटक को समूह में जारी रखने में आत्मविश्वास लाती है।”

हाबिल, 63, और बीमा प्रमुख अजीत जैन पहले प्रश्न-उत्तर सत्र का नेतृत्व करेंगे, उसके बाद दूसरे पैनल में बर्कशायर सहायक कंपनियों के प्रमुख शामिल होंगे: केटी फार्मर, बीएनएसएफ रेलवे के सीईओ, और एडम जॉनसन, नेटजेट्स के सीईओ और उपभोक्ता उत्पादों, सेवाओं और खुदरा के अध्यक्ष।

बड़ी उपलब्धि

यह बदलाव नेतृत्व परिवर्तन की वास्तविकताओं और समूह के सामने आने वाली चुनौतियों दोनों को दर्शाता है। मुख्य रूप से इसके बीमा परिचालन से प्रेरित मजबूत परिणामों की अवधि के बाद, विकास हाल ही में रुक गया है। परिचालन आय लगभग 30% गिर गई 2025 की चौथी तिमाही में बीमा हामीदारी लाभ में 54% की गिरावट के कारण। बर्कशायर की पहली तिमाही की आय शनिवार सुबह 8 बजे ईटी पर जारी की जाएगी।

बर्कशायर के शेयरों में अब तक 5% से अधिक की गिरावट आई है, जो एसएंडपी 500 के 4% लाभ से पीछे है। यदि आप ज़ूम आउट करते हैं, तो अंतर और भी व्यापक है – बफेट के संकेत के बाद से बर्कशायर सूचकांक से 30 प्रतिशत से अधिक अंक पीछे है पिछले मई में सेवानिवृत्त होने की योजना बनाई।

ग्लेनव्यू ट्रस्ट के मुख्य निवेश अधिकारी बिल स्टोन ने कहा, “मुझे लगता है कि इस साल कमाई में बहुत अधिक वृद्धि की उम्मीद करना वास्तव में कठिन है।” “बीमा इतना बड़ा था, और साल-दर-साल उनकी तुलना कठिन होती जा रही है, इसलिए मैं इस बात पर अड़ा हुआ हूं… बहुत कम या कोई वृद्धि और कमाई नहीं। और आप जानते हैं, यही स्टॉक को चलाता है।”

मोचन सारांश

उसके बाद भी कमज़ोर प्रदर्शन आया बर्कशायर ने पुनर्खरीद का सारांश दिया 2024 के बाद पहली बार मार्च में। घोषणा के बाद से बर्कशायर ने लगभग 226 मिलियन डॉलर का स्टॉक पुनर्खरीद किया है। इस बीच, हाबिल ने खुलासा किया कि उसने 15 मिलियन डॉलर के अपने पूरे कर-पश्चात वेतन का उपयोग किया व्यक्तिगत रूप से बर्कशायर स्टॉक खरीदेंऔर जब तक वह सीईओ हैं, हर साल ऐसा करना जारी रखने की योजना बना रहे हैं।

यूबीएस के विश्लेषक ब्रायन मेरेडिथ ने एक नोट में कहा, “घोषणा के बाद से बीआरके के शेयर अब अपने आंतरिक मूल्य से भी अधिक छूट पर कारोबार कर रहे हैं, हमारा मानना ​​है कि अतिरिक्त शेयर बायबैक को क्रियान्वित करने में कंपनी की गतिविधि का स्तर निवेशकों की भावना को प्रभावित करने वाला एक महत्वपूर्ण कारक होगा।”

यूबीएस का अनुमान है कि बर्कशायर अपने आंतरिक मूल्य से लगभग 8% छूट पर कारोबार कर रहा है, और फर्म को उम्मीद है कि समूह इस साल लगभग 1.7 बिलियन डॉलर का स्टॉक वापस खरीदेगा। अंतर्निहित संपत्तियों की तुलना में स्टॉक सस्ता होने से, निवेशक हाबिल पर यह देखने के लिए दबाव डाल सकते हैं कि क्या आने वाले महीनों में बायबैक की गति तेज होगी।

स्टॉक पोर्टफोलियो

एक अन्य क्षेत्र जिसकी जांच होने की संभावना है वह है बर्कशायर का विशाल इक्विटी पोर्टफोलियो, और बफेट के बाद के युग में इसका प्रबंधन कैसे किया जाता है.

हाबिल पहले से ही है अपनी पहचान बनाने के लिए आगे बढ़ें लगभग $300 बिलियन की टोकरी पर, कथित तौर पर पदों को खोलना पूर्व निवेश प्रबंधक टॉड कॉम्ब्स से जुड़ा हुआ है ना वह जेपी मॉर्गन के लिए रवाना हो रही हैं 2025 के अंत में। टेड वेश्लर के साथ कॉम्ब्स दो डिप्टी में से एक थे, जिन्हें बफेट ने बर्कशायर के स्टॉक होल्डिंग्स की देखरेख में मदद करने के लिए नियुक्त किया था।

शुरुआती कदम हाबिल के तहत अधिक केंद्रीकृत दृष्टिकोण का संकेत देते हैं। एबेल के अनुसार, वेस्चलर पोर्टफोलियो के एक छोटे से हिस्से – लगभग 6% का प्रबंधन करना जारी रखता है पहला वार्षिक पत्र – जबकि नए सीईओ के पास बर्कशायर के अधिकांश निवेशों की प्रत्यक्ष निगरानी होती है, यहां तक ​​​​कि वह अपने परिचालन व्यवसायों के विशाल संग्रह का प्रबंधन भी करता है।

चेक कैपिटल मैनेजमेंट के संस्थापक स्टीव चेक ने कहा, “मैं बर्कशायर के निवेशों के प्रबंधन के बारे में और अधिक सुनना चाहता हूं।” “यह क्यों निर्णय लिया गया कि ग्रेग 90 प्रतिशत से अधिक निवेश का प्रबंधन करेगा और परिचालन कंपनियों की देखरेख भी करेगा? क्या वह ऐसा करने में सक्षम होगा?”

एआई और प्रौद्योगिकी की मांग

निवेशकों ने कहा कि एक और विषय उभरने की संभावना है, वह कृत्रिम बुद्धिमत्ता है, जो बर्कशायर के व्यवसायों के विविध पोर्टफोलियो में जोखिम और अवसर दोनों के रूप में है, जो बीमा, रेलमार्ग, ऊर्जा और उपभोक्ता ब्रांडों तक फैला हुआ है।

साइक्स ने कहा, “एआई प्रश्न होगा।” “स्थायित्व के संदर्भ में, क्या बाधित होगा, क्या लाभ हो सकता है? और एआई के माध्यम से वे इस गतिशील आर्थिक घटक तक कैसे पहुंचते हैं, इस पर उनके विचार क्या हैं।”

हाबिल से प्रौद्योगिकी के प्रति बर्कशायर के व्यापक दृष्टिकोण के बारे में भी पूछताछ की जा सकती है, एक ऐसा क्षेत्र जहां कंपनी ऐतिहासिक रूप से सतर्क रही है। जैसे-जैसे कृत्रिम बुद्धिमत्ता पूरे कॉर्पोरेट अमेरिका में उद्योगों और पूंजीगत व्यय को नया आकार देती है, शेयरधारकों से यह जांच करने की अपेक्षा की जाती है कि सीईओ बर्कशायर को कैसे स्थापित करने की योजना बना रहे हैं।

यूबीएस के मेरेडिथ ने कहा, “प्रौद्योगिकी में बीआरके के ऐतिहासिक कम निवेश को देखते हुए, हम उम्मीद करते हैं कि कंपनी श्री एबेल के नेतृत्व में प्रौद्योगिकी और एआई को कैसे अपनाती है, इस पर चर्चा होगी।”

बर्कशायर ने चुपचाप जोड़ा पिछले साल के अंत में अल्फाबेट में हिस्सेदारीयह एक संकेत है कि कंपनी इस क्षेत्र में और अधिक सहजता से प्रवेश कर सकती है।

लंबे समय से उपस्थित लोगों के लिए माहौल बदल सकता है, लेकिन मुख्य आकर्षण बना रहता है।

स्टोन ने कहा, “मुझे अभी भी लगता है कि हमारे बीच अभी भी अच्छा माहौल और अच्छा सौहार्द रहेगा। … हम सब एक ही काम के लिए हैं… बर्कशायर हैथवे और जो कुछ भी चल रहा है, उसके बारे में बात करने के लिए।”

– सीएनबीसी की सारा मिन ने रिपोर्ट की।