यूबीएस ने अमेरिकी शेयर बाजार की रेटिंग घटा दी। यही बात निवेश बैंक को चिंतित करती है

यूबीएस के शीर्ष इक्विटी रणनीतिकार ने कमजोर डॉलर, बढ़े हुए मूल्यांकन और वाशिंगटन में राजनीतिक उथल-पुथल से बढ़ते जोखिमों का हवाला देते हुए अमेरिकी शेयरों पर अपने विचार वापस ले लिए।

निवेश बैंक में वैश्विक इक्विटी रणनीति के प्रमुख एंड्रयू गर्थवेट ने पूरी तरह से निवेशित वैश्विक इक्विटी पोर्टफोलियो में अमेरिकी शेयरों को “बेंचमार्क” तक डाउनग्रेड कर दिया, यह तर्क देते हुए कि जिन कारकों ने वर्षों के बेहतर प्रदर्शन को प्रेरित किया था, वे फीके पड़ने लगे थे।

गर्थवेट ने लिखा, डॉलर जोखिम एक केंद्रीय चिंता है। यूबीएस का अनुमान है कि पहली तिमाही के अंत तक यूरो 1.22 डॉलर तक चढ़ जाएगा और डॉलर के लिए “असममित संरचनात्मक नकारात्मक जोखिम” देखता है। बैंक के अनुसार, ऐतिहासिक रूप से, जब डॉलर का व्यापार-भारित सूचकांक 10% गिरता है, तो अमेरिकी शेयर बिना किसी हेजिंग के लगभग 4% कम प्रदर्शन करते हैं।

इस साल विदेशी बाजार अमेरिका को नुकसान पहुंचा रहे हैं क्योंकि कमजोर डॉलर और सस्ते मूल्यांकन के कारण विदेशी पूंजी आकर्षित हो रही है। एमएससीआई वर्ल्ड एक्स-यूएस इंडेक्स 2026 में लगभग 8% बढ़ गया, जबकि इसके प्रदर्शन में थोड़ा बदलाव आया एस एंड पी 500. जापान का निक्केई 225 आज तक 17% वर्ष ऊपर है, जबकि स्टॉक्सक्स यूरोप 600 7% ऊपर है, जो अमेरिकी शेयरों से दूर एक तीव्र घुमाव को रेखांकित करता है। अमेरिकी स्टॉक शुक्रवार को फिर झगड़ा जबकि निवेशक कृत्रिम बुद्धिमत्ता के निर्माण और घरेलू स्तर पर लगातार मुद्रास्फीति के संभावित नकारात्मक पहलुओं के बारे में चिंतित थे।

बैंक ने कहा कि अमेरिकी इक्विटी ताकत का एक और स्तंभ – कॉर्पोरेट बायबैक – भी अपनी बढ़त खो रहा है। यूबीएस ने कहा कि अमेरिका में बायबैक प्रतिफल अब मोटे तौर पर वैश्विक प्रतिस्पर्धियों के बराबर ही है, जिससे प्रति शेयर आय वृद्धि और निवेशक प्रवाह के लिए महत्वपूर्ण समर्थन खत्म हो गया है। बैंक ने कहा कि अमेरिका में लाभांश और बायबैक से संयुक्त शेयरधारक रिटर्न अब यूरोप के मुकाबले लगभग आधा है।

गार्थवेट ने लिखा, “बायबैक यील्ड अब असाधारण नहीं है और फंड प्रवाह, ईपीएस और मूल्यांकन का प्रमुख चालक रहा है।”

मूल्यांकन से अशांति बढ़ती है। यूबीएस ने गणना की है कि अमेरिकी शेयरों के लिए क्षेत्र-समायोजित मूल्य-आय अनुपात अंतरराष्ट्रीय प्रतिस्पर्धियों से 35% अधिक है, जबकि 2010 के बाद से लगभग 4% का औसत प्रीमियम है। रणनीतिकार ने लिखा, लगभग 60% क्षेत्र न केवल अपने वैश्विक प्रतिस्पर्धियों की तुलना में उच्च गुणकों पर व्यापार करते हैं, बल्कि अपने स्वयं के ऐतिहासिक प्रीमियम से भी ऊपर हैं।

राष्ट्रपति के अधीन नीति में अस्थिरता डोनाल्ड ट्रंप एक और विपरीत हवा है. यूबीएस ने कहा कि इस साल टैरिफ नीति में बदलाव, क्रेडिट कार्ड की ब्याज दरों को सीमित करने के प्रस्ताव, आवास में निजी इक्विटी निवेश पर संभावित प्रतिबंध, दवा की कीमतों की नए सिरे से जांच और लाभांश और बायबैक को सीमित करने के प्रस्ताव लाए गए हैं।

फिर भी, प्रसिद्ध रणनीतिकार ने पूरी तरह से मंदी की ओर बढ़ने से रोका। गर्थवेट ने कहा कि जब बाजार संभावित बुलबुले के शुरुआती चरण में होते हैं तो अमेरिकी अर्थव्यवस्था और स्टॉक अपने प्रतिस्पर्धियों से बेहतर प्रदर्शन करते हैं। बैंक को यह भी उम्मीद है कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता को अपनाने से चीन के संभावित अपवाद के साथ अधिकांश अन्य प्रमुख क्षेत्र आगे निकल जाएंगे, जिससे प्रमुख उद्योगों में आय वृद्धि को बनाए रखने में मदद मिलेगी।

यूबीएस के रणनीतिकार सीन सिमंड्स ने एसएंडपी 500 के लिए साल के अंत में 7,500 का लक्ष्य निर्धारित किया है, जबकि 14 शीर्ष रणनीतिकारों के बीच औसत पूर्वानुमान 7,629 है। सीएनबीसी प्रो का रणनीतिकार सर्वेक्षण.